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　　谈球吧体育之前文章，有人嫌弃财迷没讲干货，这里财迷直接上干货，列位看官请跟上财迷节奏。

　　只有四肢发达而头脑简单的生物，才会因为害怕自己的CPU不够用而降频，将美刀升值的理由简单归因于米帝靠着航母割韭菜。

　　如果是那样，依靠无敌舰队从美洲搞到大量黄金白银和香料白糖的西班牙帝国就应该仍然是世界霸主，而不是米帝这个17-18世纪时期的北美穷丝.

　　该理论由英国学者葛逊 G.I.Goschen 在 1961 年较完整地提出。该学说认为汇率波动由外汇市场上的供求关系决定，而外汇供求又源于国际借贷。当流动债权大于流动债务时，外汇供大于求，外汇汇率下跌，反之外汇汇率上升。或者说，当一国对外收入增加，对外支出减少，则国际借贷出超出现，外汇汇率下跌，反之外汇汇率上升。

　　举个栗子:泰国的lady boy通过环球巡回表演挣美元，假如巡回表演的外汇收入比泰国进口产品的支出更多，则泰铢升值，否则泰铢就会贬值。

　　该学说包括两大分支，第一个分支叫做绝对购买力平价学说，该学说主要观点是认为两种货币间的汇率由两国货币各自所具有的购买力之比决定。而一国货币的购买力是由该国的劳动生产率决定的。

　　举个例子，泰国人主要是面向全球出口粮食（主要是大米）以及lady boy巡回表演来挣外汇，但米帝也能出口粮食（全球第一粮食出口国）并提供歌舞表演（拉斯维加斯的SHOW）。

　　更重要的是，美国人从事农业的人口仅百分之一，除了粮食和歌舞表演,绝大部分人口还能生产IPhone 14，F35、特斯拉、肯德基以及好莱坞电影等等好东西。

　　上图：《权力的游戏》前传，好莱坞的大制作美剧《龙之家族》，财迷刚看完前三集，此处向大家强烈推荐正因为美国人能产出各种好东西的本质是美国人劳动生产率远高于泰国，美国人的货币能买到更多东西——由于美国人的货币能购买到更多东西，所以美元就要比泰铢更加值钱，反映在汇率上就是美元比泰铢汇率高很多。购买力平价理论的第二个分支是相对购买力平价学说。该学说认为汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动——相对购买力平价之下，一国出现通胀，其商品成本会增加，出口商品以外币表示的价格上涨，该商品在国际市场的竞争力就会削弱，汇率不调整就难以维持正常出口。因此，通胀水平高的国家货币对通胀水平低的国家货币贬值，因为前者的购买力相对于其他国家更低。

　　仍以泰国为例，假如泰国国内出现通胀，参加巡回表演的lady boy们就会要求涨工资（假设他们的工资均是由泰铢支付），这就会导致巡回表演的成本上升。很多国家就会考虑要不要请泰国人妖来作表演。如果此时泰铢的汇率不降低，巡回表演的生意就可能做不下去。

　　该理论认为各国利率水平的高低差异可直接影响国际间短期资本的流动，从而影响汇率。主要应用在短期汇率的决定。具体讲就是，一国央行提高利率，能促使外资的流入，造成对该国货币需求的增加，汇率就会上升；反之，利率调低， 导致资金流出，汇率可能下跌。

　　这一理论的基础是资本逐利，金钱永不眠。一旦出现由于两国利率之差引起的投资收益的差异，投资者就会进行套利活动，其结果是使远期汇率固定在某一特定的均衡水平。

　　就上面四大要素而言，学界的共识是：中短期主要看国际贸易收支和利率水平，比如进出口是否顺差以及央行是否加息。长期（5-10 年维度）主要看劳动生产率和该国通胀水平——劳动生产率变动的差异决定实际汇率的变动，通胀的变动决定在实际汇率基础上的名义汇率的变动。

　　判断一：米帝加息周期，人仔只能臣服于“之下”，强行装逼，可能会导致致命结果。

　　根据利率平价理论，金钱永不眠，一旦美联储加息，则华尔街大鳄们就会四出狙击各国货币。基本上各国货币都会承压。

　　就最近情况看，本周，欧元在20年来首次跌破0.99美元，而英镑则跌至1985年以来的最低水平。美元日元也持续走高，人仔兑日元已经是1:20：

　　看官或曰：点解卢布还相对美元升值。财迷对此笑而不语——既然升值，说明大家都抢着去买卢布，那就很难解释莫斯科交易所为何突然暂停外汇和贵金属市场交易：

　　说穿了，这不过是上门板冻结交易的结果。挂牌价固然看着美丽，俄国人要想去买，那基本不可能。想要买绿纸，只能出门左转找黑市，里面的价格估计就和挂牌价相差甚远。

　　理由1：短期内影响汇率的主要因素是美联储利率水平——美元不可能一直强势，且华尔街需要波动，神州当局对破7这件事又特别上心。一旦美元加息周期临近结束（就最近看在明年初似乎就能结束），在华尔街和神州货币当局的推波助澜下，则人仔有可能上升，以期“击退”潜在的人仔空头。

　　理由2：不排除国际上会有游资对神州来进行压力测试，或者赌一把。不过，由于神州没有放开外汇自由兑换和资本流动的限制，所以与人民币相关的外汇交易成本很高，资本流动有障碍。

　　而且，就现在的情况看，神州的外汇储备规模仍然有三万亿，一般的套利资本缺乏足够的资金来撼动这个规模的外汇储备。即使神州外汇储备只是1万亿，10倍杠杆，也要1000亿刀现金——这可不是一般的资本能拿得出来的。所以，海外资本要想投机做空很难——人仔虽然离国际化的道路渐行渐远。但攻势不足，守城还算有余力。

　　判断三：根据购买力平价理论，人仔汇率走势，长期（5-10年甚至更短）主要还是要看中美两国的劳动生产率之比和通胀水平。

　　根据诺贝尔奖得主索罗的理论，劳动生产率主要由投资、人力资本以及科技水平决定。其中最重要的是科技发展水平。

　　所以，长久来看，神州必须维持自己的劳动生产率。而要维持劳动生产率，就必须：

　　实际上，过去十多年，不管是08年四万亿也好，还是15年棚改，都是在加强投资。这样搞的问题是通胀水平居高不下，且投资回报率不断减退。

　　所以，只有发展科技，实现产业升级或者提高人力资源的效率，才能提高劳动生产率，并推动人仔升值。

　　简单讲，神州未来5-10年内，如果新出现2-3个特斯拉/PAACE X这样的企业，或者将国企/公务猿裁员一半，推向市场，则人民币升值的可能性就会很大，否则，人仔持续贬值的压力就会很大。

　　原因也很简单，根据购买力平价理论，如果米帝的劳动生产率增长快过其他国家的劳动生产率增长，则美元就会相对升值，否则就会贬值——这里我们还姑且假设米帝和其他某国的通胀率一样，实际上美元都在加息了，米帝通胀率下降是迟早的事情。

　　所以，对于未来5-10年人民币的前景，各位聪明的看官应该自己已经总结出了答案。

　　央行容忍汇率从6.3跌到6.9，就说明央行是宁可让汇率下降的。因为神州反正是“两桶水”，外汇交易和资本流动都设置了重重关卡和障碍，短期看汇率下降了也无所谓，不会引发大量资金外流，反而有利于出口。

　　这里唯一的问题是，既然上面已经让步很多，愿意放弃汇率这一块，楼市却仍然不怎么争气：

　　美联储加息，则大部分资产都要么变成现金在避险，要么变成了美元国债。在这样的情况下，美股、黄金、港股、比特币以及各种货币都因为银根收紧而出现大幅的价格下调。但是，各种资产下调的幅度是不一样的。

　　但是，纳斯达克的估值被杀得太狠，实际上已经跌到了一个非常便宜的价格。里面充斥着市盈率非常合适的股票。这一点，《巴伦周刊》也看出来了，并指出熊市快要过去，是时候买点股票了：

　　而华尔街确实也有所动作，很多大佬都开始私底下进入股市捡便宜，方舟基金的掌舵人木头姐也开始不断抄底：

　　等到了明年初，当加息开始临近结束之时，华尔街肯定又会想办法唱空美元，然后去唱多其他资产，其中的优先选项是美股和黄金——其原因首先是这两种资产都有基本盘。其次，比特币今年下跌把投资者打痛了，投资者估计要等资金非常宽松的时候大家才会去玩。

　　那些被严重低估的资产比如美股和港股中的一些基本盘还不错的股票——将出现最后的低吸机。所以，在未来一段时间，财迷都会不断找机会捡便宜，适当买入一些股票/黄金ETF，并将交易记录展示到VIP群（本文最后会给出进群方式）。

　　当然，财迷也会适当地进行对冲——本月末还有一次加息，同时年末开始米帝经济可能出现衰退，这些都是我们需要警惕的风险。

　　很多新兴国家，比如马来亚以及土鸡国的媒体，经常痛骂美联储不顾新兴国家死活，非要加息，云云。其实这属于不懂事，当初美联储要是不加息，包括马来西亚和土鸡在内的全球经济都会药丸。

　　因为美国是全球最大市场，如果美联储不印钞保持这个市场的稳定消费，全球经济都会陷入衰退。

　　但不管如何，土鸡国也确实头铁。全球加息的情况下，他选择降息——所以才有“经济学和土鸡国，只能存在一个”的段子。

　　但财迷对此笑而不语，土鸡国属于典型的鸭子煮熟了还嘴硬那种——实际上的情况是：土鸡国的楼市倒逼土鸡国央行不得不弃汇保楼。

　　土鸡国“没得选”的原因之一：其国内房价实在太高，楼市又是各级衙门的钱袋子。最近土鸡国楼市萎靡不振，导致该国各级衙门的财政捉襟见肘。不得不以保住楼市为优先——而要保住楼市销售，土鸡国只能搞降息这一套。

　　原因之二：由于土鸡国的外贸仍然有大量顺差，再加上有一定的疫情管制，可以暂时不用担心外汇大量流失，这也为弃汇保楼创造了条件。

　　但是，现在土鸡国人也学精了，不敢随便掏空六个钱包并背上30年房贷去买房，想要更多政策红利，尤其是降息方面的红利出台。所以土鸡国内仍然是一副僵持局面。

　　对于土鸡国的大佬来讲，他们资金进出方便，则最近可以用手上美元趁机兑换人民币抄底土鸡国资产。反正他们来去自由，赚一把就跑真刺激。

　　但对于土鸡国的老百姓来说，最好的办法还是继续少负债，尤其是不要背房贷，并持有一定数量的美元或贵金属资产——因为萧条是很难控制的，一旦开始蔓延，至少会持续很长一段时间。再说了，在全球加息的背景下，土鸡国要胜天半子，做“最美逆行者”，万一真的引来了大量狼群一起做空“里拉”，那就大镬了。土鸡国人没有必要跟着一起做炮灰。

　　影响汇率的要素分别有：A)国际贸易收支状况。B)劳动生产率。C)该国通胀水平。D)该国利率水平。学界就此的共识是：中短期主要看国际贸易收支和利率水平，比如进出口是否顺差以及央行是否加息。长期（5-10 年维度）主要看劳动生产率和该国通胀水平。

　　在以上理论体系的基础之上谈球吧体育，短期而言，人仔对美元可能破7，但因为华尔街需要波动，神州央行需要稳定，所以会回调到7以下。中长期而言，神州要想把人仔维持在7以下，就必须发展出特斯拉/英伟达这样的高科技企业，并将通胀率维持在较低水平（起码3%以下）——由此，各位看官应该对人仔长期会如何，得出自己的结论。

　　未来半年内，很多大类资产，尤其是纳斯达克科技股和港股，其实有很多“捡漏抄底”的机会。而我等草民，则需要看清形势，进行适当的应对。

　　PS:正如列位看官所了解到的,财迷有很多文章没法发出来。而不少看官或许又比较关心一些深度信息。所以，对我等小民来说，既然这个世界免不了大水漫灌，天坑频现，那么我们就需打造方舟，应对风险。

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　　各位需要做的是在经济形势大变的滔天巨浪中保护好自己的小钱钱，到时候稳坐钓鱼船，不怕风浪起。神州经济实在太差后自然有无脑群氓上街去和姥爷们倾数，我等则不用去凑热闹。

　　另外，财迷会把往期VIP文章、被删文章及自己的过往交易记录打包作为大礼相送。内容包括但不限于：

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